從并購(gòu)公司的屬性來(lái)看，這兩起并購(gòu)案例有著明顯不同。首先，五礦期貨吸收合并經(jīng)易期貨屬于中等公司間的資源整合，而上海混沌投資收購(gòu)廣東鴻海期貨是業(yè)內(nèi){sg}私募控股期貨公司；其次，前者合并起到了優(yōu)劣互補(bǔ)作用，后者則是起到拓寬發(fā)展業(yè)務(wù)渠道的作用。

五礦期貨總經(jīng)理姜昌武在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2006年至2010年，期貨業(yè)并購(gòu)重組是對(duì)“殼資源”的收購(gòu)，屬于{dy}階段；2010年至2012年，公司間并購(gòu)是對(duì)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的選擇，屬于第二階段；現(xiàn)階段，公司間的并購(gòu)是對(duì)注冊(cè)資本金和客戶(hù)資源的選擇，屬于第三階段；未來(lái)期貨業(yè)并購(gòu)將是對(duì)人才的競(jìng)爭(zhēng)。

姜昌武說(shuō)，“五礦期貨主要客戶(hù)多是交易有色金屬，而經(jīng)易期貨的客戶(hù)多是交易貴金屬，兩家公司的合并起到了很好的互補(bǔ)作用；此外，在注冊(cè)資金和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的選擇上也是如此。未來(lái)公司間并購(gòu)的特點(diǎn)也將是‘強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合’?！?

姜昌武透露說(shuō)，目前兩家公司合并的方式、人員安置等具體內(nèi)容，都已經(jīng)確定并上報(bào)監(jiān)管層，正在等待審批結(jié)果。

這一點(diǎn)，記者從經(jīng)易期貨人士處也得到了證實(shí)。

對(duì)于業(yè)內(nèi){sg}私募控股期貨公司的案例，多位業(yè)內(nèi)人士較為意外。北京某期貨公司人士表示，私募控股期貨公司反映出未來(lái)期貨業(yè)務(wù)的發(fā)展空間比較廣闊，期貨業(yè)也大有可為。從目前已經(jīng)開(kāi)展的資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)子公司業(yè)務(wù)來(lái)看，部分公司已經(jīng)取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，而混沌投資收購(gòu)鴻海期貨，抑或拓寬業(yè)務(wù)渠道。此外，私募作為期貨公司股東，也可以很好地促進(jìn)期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

另有業(yè)內(nèi)人士表示，這兩起案例或?qū)⒃俣认破鸩①?gòu)重組浪潮。銀河期貨總經(jīng)理姚廣表示，相對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)，期貨公司業(yè)務(wù)范圍相對(duì)單一，但在目前混業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)臨之際，期貨業(yè)洗牌或加速。

姚廣說(shuō)，對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的全面拓寬，一方面打開(kāi)了新的市場(chǎng)，增加了收入來(lái)源，公司本身具有成為全面服務(wù)客戶(hù)的金融平臺(tái)的條件；另一方面，混業(yè)經(jīng)營(yíng)閘門(mén)的打開(kāi)本身也就意味著金融業(yè)或者說(shuō)期貨業(yè)洗牌將加速。

世界各國(guó)都企望控制大宗商品定價(jià)權(quán)。

如今，我國(guó)已經(jīng)成為全球大宗商品的生產(chǎn)和消費(fèi)“老大”，然而在大宗商品定價(jià)方面仍未能發(fā)出“中國(guó)好聲音”。

業(yè)內(nèi)人士建議，對(duì)于事關(guān)國(guó)計(jì)民生的大宗商品，我國(guó)可以通過(guò)從資本和市場(chǎng)中尋找沒(méi)有被國(guó)際資本控制的商品、整合產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及期市國(guó)際化等方式奪回大宗商品定價(jià)權(quán)。

然而，奪得大宗商品的定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)并非一蹴而就，“在這個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程中，必須有越來(lái)越多的交易商參與進(jìn)來(lái)，逐漸使得我國(guó)期貨價(jià)格成為國(guó)際貿(mào)易定價(jià)的參考標(biāo)準(zhǔn)”，業(yè)內(nèi)人士表示。

多種因素導(dǎo)致

中國(guó)缺失大宗商品定價(jià)權(quán)

目前，雖然中國(guó)已是世界大宗商品消費(fèi)大國(guó)，但幾十年來(lái)，在大宗商品定價(jià)權(quán)上長(zhǎng)期缺乏話(huà)語(yǔ)權(quán)。

“中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中‘買(mǎi)什么什么貴，賣(mài)什么什么便宜’的現(xiàn)象使中國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者深受其害?！苯眨袊?guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)總編輯崔軍在廈門(mén)舉辦的海峽金融論壇分論壇“大宗商品交易與國(guó)際定價(jià)權(quán)”上表示，中國(guó)是世界最重要的大宗商品生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和貿(mào)易國(guó)，但卻是一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者。

我國(guó)大宗商品需求量非常大，為什么沒(méi)有定價(jià)權(quán)，處在任人宰割的階段？廈門(mén)市金融辦主任邱筱文表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理性，對(duì)大宗商品定價(jià)權(quán)也產(chǎn)生了影響，主要體現(xiàn)在商品的層次結(jié)構(gòu)不合理，需求長(zhǎng)期不足，改革開(kāi)放前，是需求旺盛，而改革開(kāi)放以后，產(chǎn)能過(guò)剩非常嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年我國(guó)24個(gè)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能全部過(guò)剩?！痹趪?guó)際現(xiàn)貨商品交易中，我國(guó)商品進(jìn)口順從國(guó)際價(jià)格，而出口則出現(xiàn)企業(yè)間競(jìng)相壓價(jià)的惡劣現(xiàn)象。而且，我國(guó)大宗商品交易所公信力較差，難以為爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)作出更大貢獻(xiàn)。

對(duì)此，長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授胡捷認(rèn)為，大宗商品核心問(wèn)題就是交易機(jī)制的問(wèn)題。競(jìng)價(jià)機(jī)制和詢(xún)價(jià)機(jī)制是最為普遍的，這兩種機(jī)制各有千秋，競(jìng)價(jià)機(jī)制在風(fēng)險(xiǎn)和收益的分配比較合理，詢(xún)價(jià)機(jī)制容易被扭曲；而競(jìng)價(jià)機(jī)制的客戶(hù)發(fā)展能力相對(duì)比較慢，詢(xún)價(jià)機(jī)制相對(duì)比較快；競(jìng)價(jià)機(jī)制價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力比較強(qiáng)，詢(xún)價(jià)機(jī)制則比較弱，容易受到很多因素的干擾。如果價(jià)格不能發(fā)現(xiàn)，就談不上什么定價(jià)權(quán)。

就黃金定價(jià)權(quán)而言，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心專(zhuān)家委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉山恩指出，黃金定價(jià)權(quán)關(guān)系著貨幣的定價(jià)權(quán)，而貨幣的定價(jià)權(quán)則是大宗商品定價(jià)的核心。要獲得黃金定價(jià)權(quán)，黃金市場(chǎng)國(guó)際化是必然的?！霸跉v史的新起點(diǎn)上，未來(lái)我國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展將不再縱向比較，而是進(jìn)入橫向國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的階段，這就需要我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)以更大的步伐走向世界，用更寬廣的胸懷歡迎國(guó)際黃金投資者的到來(lái)?！眲⑸蕉鞅硎?，中國(guó)黃金市場(chǎng)國(guó)際化實(shí)質(zhì)上就是黃金市場(chǎng)物流的國(guó)際化、人流的國(guó)際化和資金流的國(guó)際化。

我國(guó)期貨市場(chǎng)

應(yīng)加快與國(guó)際市場(chǎng)接軌

一直以來(lái)，大宗商品的定價(jià)權(quán)長(zhǎng)期被美國(guó)主導(dǎo)，而在這背后所體現(xiàn)的是美元的國(guó)際地位，但作為大宗商品{zd0}的需求方，中國(guó)大宗商品定價(jià)權(quán)的缺失，不僅與我國(guó)貿(mào)易大國(guó)的地位明顯不匹配，更嚴(yán)重?fù)p害了國(guó)家利益，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，奪回大宗商品定價(jià)權(quán)可以說(shuō)是相當(dāng)重要。

邱筱文建議，對(duì)于事關(guān)國(guó)計(jì)民生的大宗商品，我國(guó)首先要從資本和市場(chǎng)中尋找沒(méi)有被國(guó)際資本控制的商品的定價(jià)權(quán)，其次要通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的整合來(lái)爭(zhēng)取獲得定價(jià)權(quán)。此外，中經(jīng)商品交易中心總裁馮春則表示，大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)展如果要搶得一席之地，要做“豪門(mén)”，有兩個(gè)很關(guān)鍵，即產(chǎn)品的創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的yl。

而隨著期貨市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要，國(guó)際大宗商品定價(jià)權(quán)的重要性正在從國(guó)家戰(zhàn)略高度被重新認(rèn)識(shí)。新“國(guó)九條”明確指出，要繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具，并平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。此外，隨著新“國(guó)九條”掃清金融機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)等主體利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的障礙，更多資金進(jìn)場(chǎng)將有助于期貨市場(chǎng)定價(jià)功能的發(fā)揮。

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)不斷豐富、投資者結(jié)構(gòu)的完善如大型產(chǎn)業(yè)客戶(hù)和專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入極大提升了市場(chǎng)流動(dòng)性，一些傳統(tǒng)外盤(pán)影子品種如上期所tr橡膠(14620,30.00,0.21%)已取代東京膠成為東南亞定價(jià)中心，滬銅(48270,190.00,0.40%)的波動(dòng)率也基本能覆蓋倫銅的波動(dòng)率。“建立一個(gè)與國(guó)際接軌的期貨市場(chǎng)，向歐美等國(guó)建立的定價(jià)體系提出挑戰(zhàn)，是爭(zhēng)奪大宗商品定價(jià)權(quán)的有力途徑，這就勢(shì)必要打造良好的金融環(huán)境和制度環(huán)境，吸引更多有市場(chǎng)影響力的境外參與者?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

與此同時(shí)，我國(guó)也正在為爭(zhēng)奪國(guó)際大宗商品定價(jià)權(quán)做出努力。2014年1月，上海提出今年將在自貿(mào)區(qū)建成八大國(guó)際大宗商品交易市場(chǎng)，涉及能源化工、農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品、有色金融、黑色金屬等多個(gè)品種。而就在2013年底，上海國(guó)際能源交易中心落戶(hù)上海自貿(mào)區(qū)，今年5月份，上海自貿(mào)區(qū)黃金國(guó)際板方案獲批，隨著境內(nèi)外資金實(shí)行實(shí)時(shí)的對(duì)手交易，中國(guó)大宗商品市場(chǎng)形成的價(jià)格可能成為全球參與者的重要參考，甚至成為全球價(jià)格基準(zhǔn)，如原油期貨的上市可能極大地影響全球原油市場(chǎng)的定價(jià)格局。

【不銹鋼板】——有冷軋薄板和熱軋中厚板之分,其表面有亮面,霧面,亞光面.俗稱(chēng)不銹鋼板,有2B板,BA板.另外還可按客戶(hù)要求鍍其他光色.板材的規(guī)格主要有:1m*2m ，1.22m*2.44m，1.5m*3m，1.5m*6m，1.8m*6m ?？梢园纯蛻?hù)的尺寸進(jìn)行裁減.廠內(nèi)配備剪板車(chē)間可提供不銹鋼板加工：-數(shù)控開(kāi)平-定開(kāi)特尺-剪板折彎-等離子切割、中厚板割方（割圓）等。并可做不銹鋼板表面處理加工：-磨法紋板-磨8k鏡面-板面噴砂-壓花板-抗指紋板。
【不銹鋼型材】——不銹鋼棒、扁鋼、角鋼，圓鋼、六角棒、槽鋼、鋼絲、彎頭、法蘭、加工定做各種非標(biāo)鍛件。不銹鋼棒：圓棒,六角棒.光亮面的比黑皮面的貴.大直徑的棒材多為黑皮棒.其中303是棒材里特有的一種材質(zhì),屬于易車(chē)(切)型材料,主要用于自動(dòng)車(chē)床上切割.另:304F.303CU.316F也都屬于易切型材料.
【不銹鋼帶】——寬度1.5mm～2000mm ；鋼帶、卷帶、鏡面帶、拉伸帶、冷軋鋼帶、熱軋鋼帶、精密鋼帶、中硬鋼帶、帶材的硬度也有很多,從幾十到幾百不等,客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)前需先確定好用哪種硬度.(8K鏡面光度、拉絲面等).還可根據(jù)客戶(hù)要求進(jìn)行分條.
【不銹鋼管】——無(wú)縫管、直縫焊管、方管、矩形管，毛細(xì)管、裝飾管、工業(yè)管、冷軋管、熱軋管、精密無(wú)縫管、衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管、橢圓管、異型管（承攬非標(biāo)定做）。

不銹鋼裝飾管圓管規(guī)格——Φ3Φ4Φ5Φ6Φ7Φ8Φ9Φ9.5Φ10Φ12.7Φ15.9Φ19.1Φ22.2Φ25.4Φ31.8Φ38.1Φ42.16Φ50.8Φ63.5Φ76.2Φ88.9Φ101.6Φ108Φ114.3Φ127Φ133Φ141Φ159Φ168Φ219Φ273Φ323.85，厚度：0.25mm～3.0mm
不銹鋼裝飾管方管方矩管規(guī)格_10*10 12*12 15*15 19*19 22*22 25*25 30*30 38*38 50*50 10*20 13*25 15*30 20*30 20*40 22*34 25*38 25*50 30*60 45*75 45*95 厚度：0.25mm--3.0mm
不銹鋼工業(yè)管Ф8x1-2 Ф36x2-8 Ф73x3-10 Ф159x3-25
不銹鋼工業(yè)管Ф10x1-2 Ф 38x2-8 Ф76x2-16 Ф168x3-30
不銹鋼工業(yè)管Ф12x1-3 Ф40x2-8 Ф80x2-16 Ф180x3-30
不銹鋼工業(yè)管Ф14x1-4 Ф42x2-8 Ф83x2-16 Ф219x4-35
不銹鋼工業(yè)管Ф20x1-5 Ф50x2-8 Ф102x2.5-18 Ф325x5-40
不銹鋼工業(yè)管Ф22x1-5 Ф51x2-8 Ф108x2.5-18 Ф355x7-40
不銹鋼工業(yè)管Ф25x1.5-5 Ф57x2-10 Ф114x2.5-18 Ф377x8-45
不銹鋼工業(yè)管Ф27x2-5 Ф60x2-10 Ф120x3-18 Ф426x8-50

不銹鋼板  316L/2B  2.00*1219*3048 電議 43.00  克虜伯  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  2.00*1219*3048  電議 10.00 克虜伯  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  2.00*1219*3048  電議 21.00 克虜伯  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  2.00*1219*3048  電議 43.00 克虜伯  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  2.00*1219*3048  電議 10.00 克虜伯 本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  2.00*1219*3048 電議 21.00  克虜伯  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  2.00*1500*3000  電議 有貨 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  2.00*1500*3000  電議 有貨 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  3.00*1450*3000  電議 4.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  3.00*1450*3000  電議 4.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  3.00*1456*3000  電議 2.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  3.00*1456*3000  電議 2.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  3.00*1500*3000  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  3.00*1500*3000  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  4.00*1524*6000  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  4.00*1524*6000  電議 1.00 太鋼 本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*1500*4958  電議 11.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*1500*4958  電議 11.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*1500*6000  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*1500*6000  電議  1.00 太鋼本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*1500*6000  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*1500*6000  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*1680*C  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*1680*C  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*2000*C  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  5.00*2000*C  電議 1.00 太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  6.00*1500*6000 電議 15.00  太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日
不銹鋼板  316L/2B  6.00*1500*6000 電議 15.00  太鋼  本庫(kù)  無(wú)錫  今日