轉(zhuǎn)板制度就是企業(yè)在不同層次的證券市場間流動(dòng)的制度。新三板的轉(zhuǎn)板通道指新三板掛牌企業(yè)在不同層次的證券市場流動(dòng)的通道。目前我國并不存在真正的轉(zhuǎn)板制度，三板掛牌企業(yè)和非三板企業(yè)，都需要通過公開發(fā)行的程序才能在場內(nèi)資本市場的相關(guān)板塊上市。新三板企業(yè)仍只能通過IPO的方式公開發(fā)行并在場內(nèi)市場上市，且其IPO的條件與其他企業(yè)無異。

“轉(zhuǎn)板制度”是多層次資本市場體系中各個(gè)層次的資本市場之間的橋梁，是資本市場中不可或缺的一項(xiàng)環(huán)節(jié)。無論討論多層次資本市場還是建設(shè)和完善更加成熟的金融市場體系，事實(shí)上都不可回避資本市場轉(zhuǎn)板制度建設(shè)的相關(guān)問題。目前我國多層次資本市場框架已初步搭建，卻缺乏相互之間有機(jī)的結(jié)合，不同層次的資本市場之間尚未搭建起鏈接的橋梁，缺乏完善的轉(zhuǎn)板制度。

不報(bào)道“新三板”的消息，很多證券公司的交易系統(tǒng)中也不披露“新三板”的交易數(shù)據(jù)，這怎么可能讓“新三板”對(duì)投資者產(chǎn)生吸引力呢？

再譬如，“新三板”向個(gè)人投資者開放以后，原先規(guī)定公司股東不能超過200個(gè)，因?yàn)楦鶕?jù)現(xiàn)行規(guī)則，企業(yè)有200個(gè)股東就是公眾公司了　新三板，對(duì)其實(shí)施的要求會(huì)比較高。那么，對(duì)此能否找到解決思路呢？或者提高、股東數(shù)量的上限，或者干脆將“新三板”納入到公眾公司范疇管理。還有，投資者介入“新三板”，其主要目的還是寄希望在中小板或創(chuàng)業(yè)板市場上市，從而實(shí)現(xiàn)更大的投資收益。

新三板在融資方面有很多比主板更靈活的制度設(shè)計(jì)，“大家已耳熟能詳?shù)腎PO指的是Initial Public Offerings，

新三板上市企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行是增量發(fā)行，無論企業(yè)有沒有募投的項(xiàng)目都要求必須發(fā)行一定比例的社會(huì)公眾股?！毙氯逶试S企業(yè)在掛牌時(shí)定向發(fā)行，獲取掛牌時(shí)的融資，而不是舊規(guī)則所要求的存量掛牌。“因此，新三板掛牌也可叫IPO(InitialPrivate Offering)，屬于私募發(fā)行。”新三板掛牌后企業(yè)也可以選擇不出讓股份，零交易。

新三板掛牌與主板上市的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下三方面：

1、fu務(wù)對(duì)象不同。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的定位主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展fu務(wù)。這類企業(yè)普遍規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式。在準(zhǔn)入條件上，不設(shè)財(cái)務(wù)門檻，申請(qǐng)掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務(wù)明確并履行信息披露義務(wù)的股份公司均可以經(jīng)主辦券商推薦申請(qǐng)?jiān)谌珖煞蒉D(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌；

2、資者群體不同。我國市場的投資者結(jié)構(gòu)以中小投資者為主，而全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行了較為嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，未來的發(fā)展方向?qū)⑹且粋€(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與承受能力；

3、fu務(wù)目的不同。是全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的fu務(wù)媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出fu務(wù)，不是以交易為主要目的。