全國化擴張助力業(yè)績保持多年增長

　　隨著公司全國化擴張,門店數(shù)量逐年增長,加之單店平均收入的提高,近年來公司業(yè)績一直保持穩(wěn)健增長。2011-2016年:公司營收由13.25億元增至32.74億元,CAGR為19.84%;歸母凈利潤由0.39億元增至3.80億元,CAGR為57.97%;扣非歸母凈利潤由0.78億元增至3.72億元,CAGR為36.80%。

　　盈利預(yù)測與估值

　　因公司尚未披露2016年全年營收的詳細構(gòu)成,我們結(jié)合公司此前三年的財務(wù)數(shù)據(jù),并參招股書中已披露的2016年1-9月的詳細數(shù)據(jù),根據(jù)我們對公司的分析和未來發(fā)展的評估,對其業(yè)績進行預(yù)測。預(yù)計2017-2019年,公司營收分別為39.06、46.13、54.39億元,歸母凈利潤分別為4.80、5.90、7.21億元,EPS分別為1.17、1.44、1.76元/股。

　　截至2017-03-05,可比上市公司中A股的煌上煌P/E為140倍,港股的周黑鴨P/E為21倍;申萬食品加工業(yè)的P/E(TTM,整體法)為33倍。參行業(yè)及可比公司的估值水平,我們給予絕味食品30-40倍目標P/E。結(jié)合我們對公司2017年的業(yè)績預(yù)測,其股價合理區(qū)間為35.1—46.8元。

據(jù)了解，絕味鴨脖以歷經(jīng)上千年的飲食文化為依托，打造別具一格的風味小吃。選上等優(yōu)質(zhì)排骨為原材料，并添加秘制宮廷御膳配方而成的絕味鴨脖，濃香撲鼻，酥骨脆筋，唇齒刻刻留香

。而且，絕味鴨脖特色添加秘制藥膳，不僅可以充分補充排骨所含的膠原蛋白，還可以達到食療養(yǎng)生的{zy1}效果，充分迎合了大眾健康綠色的飲食理念，成為一道受消費者追捧的本土快餐。

快餐業(yè)的發(fā)展是由社會進步和經(jīng)濟發(fā)展決定的，是人民生活水平提高與生活方式改善的迫切需要，也是人們?yōu)檫m應(yīng)社會經(jīng)濟建設(shè)、工作與生活節(jié)奏加快、家庭fu務(wù)和單位后勤fu務(wù)走向社會化的必然產(chǎn)物。在當今社會發(fā)展的大背景下，快餐業(yè)無疑擁有者得天獨厚的發(fā)展優(yōu)勢以及十分廣闊的發(fā)展空間。

為搶奪餐飲業(yè)的這塊兒聚寶盆，無數(shù)商家費盡了心思推廣自己的快餐品牌。絕味鴨脖項目，本是源于清朝乾隆年間的一道帝王美食，后經(jīng)真才實廖餐飲管理有限公司傳承了這一歷史經(jīng)典，再經(jīng)當制骨名家之手，歷時多年悉心研發(fā)，結(jié)合現(xiàn)工藝，創(chuàng)意打造成了一款充分迎合當消費者需求的快餐式小吃品牌。